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美股开年遇寒流中国股市首次成瑞银优先选择

2018-11-01 10:44:07

美股开年遇“寒流” 中国股市首次成瑞银优先选择

[ 美国股市当前市盈率已达到长期的平均值水平,在此情况下,未来美股增长可能后劲不足。 ]

美股开年便遇 寒流 。

受上周疲弱的非农数据影响,美国三大股指在本周一全线下挫,跌幅均超1%。

相对于固定收益市场,我们更钟爱股票,预期未来全球股市将进一步回暖。 瑞银资产配置(UBS)全球主管斯蒂芬 帝欧(Stephane Deo)昨日接受《财经》采访时表示,在当前瑞银已达成共识的资产配置组合中,需要有更长期的股票资产,而固定收益产品作为一种短期和较少的配置。

全球经济的回暖将在2014年得以延续,瑞银预测2014年全球GDP增速将达到3.4%。不过,随着美国量化宽松政策的逐步淡出,更多的市场不确定性或使投资人承压。

美股增长或后劲不足

美国股市当前市盈率已达到长期的平均值水平,在此情况下,未来美股增长可能后劲不足。 斯蒂芬表示,预期今年美股将达到约10%的稳定增长。

尽管瑞银预期美国股市今年不会强劲反弹,但斯蒂芬告诉,如果将一个行业的轮转看得较准确,事实上回报可能还是不错的。

从去年中期开始,美国股市已经从 防御性 转到非常偏 周期性 的情形,股票投资者对美国市场能够带来很好预期或者收益反弹的公司比较看好。在谈到具体看好行业时,斯蒂芬表示,可关注银行股、高科技股等和周期性有密切关系的板块。

而相对于美股,瑞银更偏爱欧股。

欧洲应对此轮经济危机已处理得非常不错,瑞银对欧洲经济前景相当乐观。预期欧元区今年或将出现1%的增长,虽现在仍处于低迷状态,但由于欧洲经济复苏尚未完全释放出来,因此未来其股市增长潜力比美国大得多。

值得注意的是,瑞银数年来次将中国股市作为优先股票选择。 我们对韩国、日本和中国市场都非常有信心,但不看好印度尼西亚和澳大利亚的情况。APEC地区未来将会出现较好的复苏和出口,这也会进一步推动中国市场以及APEC其他地区的复苏。 斯蒂芬表示。

QE缩减对新兴市场影响有限

全球经济正在复苏之中,但市场所存在的风险却不容小觑。

主要的不确定性来自于美国,包括美联储缩减量化宽松的时机和范围,以及收益率曲线变动的速度,这会对市场造成破坏性的影响。 瑞银集团首席执行官Sergio Ermotti表示。

当美联储主席伯南克首次谈论有关缩减量化宽松的问题时,美国国债开始遭投资者大量抛售,新兴市场也在去年夏季上演 资本大逃亡 ,股票资产被重新定价,新兴市场货币遭受痛击。

如今,美联储缩减资产购买规模尘埃落定,美国利率仅会缓慢小幅上升,由此引发的市场波动应会低于此前曾经历过的局面,也不会出现新兴市场货币遭受大肆抛售的糟糕局面,瑞银首席经济学家夏德威(Larry Hatheway)对《财经》称。不过,诸多新兴市场国家今年将面临大选的考验,政治动向的不确定性也会成为新兴市场货币波动性增加的风险因素。

而在谈到美联储淡出量化宽松对中国的流动性是否有影响时,瑞银首席中国经济学家汪涛认为对中国的直接影响不大。 人民银行有能力和手段通过调整自己的流动性管理来应对外汇的出入。

不过汪涛同时指出,中国也会受到两方面的间接影响。QE的淡出会使一些海外国家的货币出现贬值,从而可能导致套利资本的进出;与此同时,其他国家货币的相对贬值在一定程度上也会削弱中国出口的竞争力。

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