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人民币长期升值根基未变人民币贬值

2018-12-07 01:36:57

人民币长期升值根基未变|人民币|贬值

看点2月18日至21日,人民币对美元汇率中间价连续四个交易日走低。对其背后的原因,业界猜测不断——季节性贬值、央行干预、部分经济指标走软等观点纷纷出炉。业界普遍认为,此次贬值只是暂时的“插曲”,支持人民币中长期升值的基本因素未变。不过综观后市,有升有跌的波动将成为人民币汇率的新常态。汇率惊现四连跌这几天,人民币连续贬值现象引起了市场广泛关注。2月21日,银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.1176元,较前一交易日的6.1146上升30个基点,这已是人民币对美元汇率中间价连续第四个交易日下跌,创下近两个月来的新低。此前的2月18日至20日,人民币对美元汇率中间价从6.1073、6.1103到6.1146,连续走低。而2月17日至21日,人民币对美元已经累计下跌106个基点,累计下跌幅度达0.45%。另自年初至2月21日,其累计下跌幅度达到0.62%。受此影响,离岸人民币在2月18日至21日也连续下跌。人民币对美元即期汇价在一周内大跌500基点,将今年以来的升值幅度全数回吐。有数据统计,离岸人民币周内累计跌幅达到0.83%,远大于在岸人民币的跌幅。一方面国内经济仍稳健,另一方面国际市场上美元也并未明显走强,因此这轮人民币的贬值让市场感到意外。高盛认为,这是由于春节期间中国人海外旅游、消费,生产减缓,经济指标走软,以及在华跨国公司财年结束向母国汇回美元等因素导致的季节性的重复贬值。也有观点认为以上理由缺乏数据支持。央行干预难忽略有观点猜测,这波行情从在岸/离岸、本外币、基本面/市场价格三方面均出现背离,可能是央行干预所致,旨在打击人民币升值预期。对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明分析,“此次的汇率中间价连续下跌,是央行有意分化人民币升值的预期。 ”虽然的1月份外汇占款统计数据还未公布,不过,赵庆明表示,预计1月份外汇资金流入依然显着,央行的策略是引导人民币汇率略微走弱,也借此警示进来的热钱。对此,有业内人士表示,如果人民币继续贬值,对套利资金的影响很快就能体现出来。不过,一些市场指标的走弱也的确助推了本轮贬值。公布的2月汇丰制造业采购经理人指数预览值从1月的49.5跌至48.3,低于预期,且创下7个月以来的新低。就短期而言,此轮变化也与美联储缩减QE3、中国经济增长放缓、新兴市场汇率回调等多种因素相关。贬值并非趋势性即便已出现令人意外的连续下跌,但业内普遍认为,人民币升值依然是不可逆转的大趋势。招商银行金融分析师刘东亮表示,整体看,支撑人民币升值的因素并没有发生根本的转变,未来人民币汇率并没有多少贬值空间,大的方向还是升值。有媒体分析,虽然中国经济有下行压力,也不乏房地产泡沫、产能过剩、地方债务危机、信托危机等做空中国的理由,但中国同时也在迈经济结构调整和产业升级的坎儿,这些将形成催生新的发展红利的动力源泉。也就是说,眼下这波贬值演变为趋势性拐点的概率不大。中国银行国际金融研究所宏观经济研究主管温彬表示,人民币下一阶段走势取决于两个因素:人民币资产的安全性和利差因素的驱动。另一方面,也有观点认为,未来人民币的短期波动会来得更频繁,单边上升的现象越来越少。长期看,人民币汇率很可能会在波动中上行。而这也正符合央行逐步推进人民币汇改的步伐。种种迹象显示,2014年作为改革之年,推进汇率市场化,有序扩大汇率浮动区间,加大市场供求决定汇率的力度,增强汇率双向浮动弹性已成为央行的重点工作之一。综观后市,有升有跌的波动将成为人民币汇率的新常态。□驻北京特约/肖伟

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